Компания АКРА сделала макроэкономический прогноз вероятного сценария развития экономики РК с учетом воздействия как внешних, так и внутренних факторов, а также в контексте реализации ряда принятых ранее в стране экономических и политических решений на 2025-2027 годы.
Нынешние реалии
Если по итогам 2023 года экономика Казахстана показала рост на 5,1 процента, то в первом полугодии этого года темпы роста в добывающих секторах оказались не столь высокими. Среди причин — задержка в расширении нефтедобычи на месторождениях. А это в свою очередь происходило на фоне сдержанного роста экономик основных торговых партнеров и умеренного внешнего спроса. Кроме того, невысоких объемов инвестиций в основной капитал. В результате за этот период экономика страны выросла на 3,2 процента в реальном выражении, а основными драйверами для нее стали обрабатывающие производства и строительство (рост на 5,1 и 8,6 процента соответственно). По мнению экспертов АКРА, в период с 2024 по 2027 год экономический рост в реальном выражении составит от 3,8 до 4,2 процента ежегодно, что в целом соответствует потенциалу экономики страны. Что касается драйверов роста, то, скорее всего, ими станут сельское хозяйство, обрабатывающая промышленность, строительство и добывающие отрасли (не ранее 2026 года).
Бюджет
Что касается бюджета, то прогнозируется стабилизация его дефицита в 2026-2027 годах. На начало сентября его расходная часть была исполнена на 60 процентов относительно годового плана, а доходная — на 63. В этом году можно ожидать дефицита в размере около 3,9-4 триллиона тенге, или около 2,9-3 процента прогнозного ВВП. В 2025 году ожидается сочетание гарантированного и целевого трансфертов в бюджет на общую сумму 5,25 триллиона тенге, а в 2026 и 2027 годах ежегодно будет использовано лишь по 2 триллиона тенге гарантированной части трансфертов.
Валютный курс
Как отмечают эксперты, внешняя торговля испытывает давление из-за осложнений в добывающих секторах. В этом году сдерживающее влияние на текущий счет платежного баланса оказывает динамика сырьевых отраслей. Однако по мере расширения добычи со следующего года товарный экспорт частично восстановит позиции. Частично восстановится и товарный импорт, но тренд будет сдержанным, учитывая умеренный совокупный рост потребительского и инвестиционного спроса, а также относительно крепкий тенге. Чистый экспорт при этом останется в зоне умеренно положительных значений, в том числе на фоне усиления торговли с Китаем. С точки зрения международных услуг позиции Казахстана становятся все более сбалансированными: если с 2001 по 2010 год среднее отрицательное сальдо в этом сегменте составило -6,7 процента ВВП, с 2011 по 2020 год было равно -2,8 процента ВВП, то в 2024 году, как полагает агентство, оно выйдет на уровень -1 процент. И эта тенденция, по прогнозам, скорее всего, сохранится.
Инфляция
Стабилизация инфляционных ожиданий, продолжительные и весьма жесткие монетарные условия, стабилизировавшаяся международная продовольственная инфляция и относительно стабильный курс тенге способствуют замедлению инфляции в стране. Однако снижение темпов роста цен идет довольно медленно, что связано с затяжными эффектами монетарной политики, а также с активной бюджетной политикой в части увеличения социальных расходов и бюджетного зарплатного фонда. В 2023 году номинальные денежные доходы выросли на 15,8 процента в годовом сопоставлении, а номинальная средняя заработная плата — на 17,6. В этом году эти тенденции сохраняются, хотя и проявляются в меньшей степени. Кроме того, сдерживающими факторами для замедления инфляции выступают повышение ряда тарифов ЖКХ, акцизов на табачные изделия и краткосрочные эпизоды ослабления тенге в летний период. Следующий год может стать последним годом повышенной инфляции в этом цикле.
Что касается последующих лет — 2026-го и 2027-го, то, по мнению экспертов, инфляция приблизится к цели регулятора, если не будет новых инфляционных шоков — импортируемых либо связанных с очередным фискальным расширением.
Риски
В 2023 году и первой половине 2024-го в экономике Казахстана реализовались такие структурные риски, как стагнация в добывающих отраслях, фискальное расширение вместо заявленной ранее консолидации, импорт инфляции и последовавшая за этим подстройка инфляции услуг.
По мнению АКРА, до 2027 года выделяются четыре основных риска с точки зрения перспектив реализации прогнозного сценария. Первый — возможное осложнение ситуации с расширением добычи сырья и усложнение экспортно-торговых путей. Второй — слабая бюджетная дисциплина с точки зрения нацеленности на консолидацию бюджетной политики в средне- и долгосрочной перспективе. Третий — вероятность вторичных экономических санкций на отраслевом уровне. Четвертый — потенциал ослабления российской валюты, который несет в себе риск увеличения товарного импорта при одновременном сокращении экспорта в Россию.
Вероятность реализации указанных рисков по отдельности нельзя назвать высокой, но они будут актуальны в течение всего прогнозного периода, а их совокупность в случае совместной реализации может стать источником существенных негативных последствий для экономики Казахстана на горизонте прогноза, отмечают эксперты.
Как говорится, время покажет реальность прогнозов.