Международное рейтинговое агентство Moody’s сохранило суверенный рейтинг Казахстана на уровне Baa1 с прогнозом «Стабильный». Эксперты агентства выразили уверенность в устойчивости казахстанской экономики: по их оценке, дефицит бюджета в 2025 году останется на умеренном уровне, а реальный рост ВВП составит от 5 до 5,5 процента. Параллельно с этим казахстанские аналитики, опрошенные Национальным банком, представили собственное видение будущих экономических показателей.
Экономика на подъеме
Итак, в Министерстве национальной экономики РК сообщили, что рейтинговое агентство Moody’s оставило без изменений суверенный рейтинг Казахстана на уровне Baa1, прогноз «Стабильный».
В ведомстве подчеркнули, что рейтинг поддерживается прочной фискальной позицией страны, включая низкий уровень правительственного долга, его высокую обслуживаемость и значительные фискальные резервы, которые обеспечивают защиту от внешних шоков. Дополнительными факторами выступают устойчивый экономический рост и способность экономики противостоять кризисам.
Вместе с тем аналитики отмечают, что в 2025 году дефицит бюджета сохранится на умеренном уровне, а уровень государственного долга по-прежнему будет оставаться одним из самых низких среди стран с рейтингом категории Baa.
«Moody's отмечает, что продолжающиеся институциональные и экономические реформы могут повысить инвестиционную привлекательность Казахстана и ускорить процесс диверсификации экономики сверх их текущих ожиданий», — резюмировало в пресс-релизе Министерство нацэкономики.
Между тем более подробную информацию из отчета агентства приводит казахстанский аналитический ресурс The Tenge. Как сообщает издание со ссылкой на Moody's, реальный ВВП Казахстана в первой половине 2025 года увеличился на 6,2 процента в годовом выражении. Основными драйверами роста стали ненефтяные сектора экономики — транспорт, логистика и строительство. Существенную поддержку обеспечили расширение торговой активности через Средний коридор, а также приток прямых иностранных инвестиций в такие сферы, как информационные технологии, коммуникации, финансовые услуги, гостиничный бизнес и производство.
«Увеличение добычи нефти после расширения месторождения Тенгиз еще больше поддержит в этом году рост реального ВВП, который мы ожидаем на уровне от 5 процентов до 5,5, цитирует The Tenge Moody’s. Тем временем Правительство продолжает свою фискальную реформу, набирая обороты поправками к Налоговому кодексу, принятыми в июле 2025 года, включая более высокую ставку НДС и корректировки структуры корпоративного и личного подоходного налога».
«Дефицит бюджета, по прогнозам, останется на уровне от 2,5 до 3 процентов ВВП в 2025 году, аналогично 2024 году. А долговая нагрузка Правительства останется стабильной на уровне около 23 процентов ВВП», — резюмирует The Tenge.
Прогноз по инфляции и базовой ставке повышен
Между тем Национальный банк Казахстана опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса среди экспертного сообщества. Параметрами опроса по традиции являются цена на нефть марки Brent, рост экономики Казахстана, инфляция, базовая ставка, экспорт и импорт товаров и услуг, а также курс тенге. В опросе приняли участие 16 организаций, которые занимаются анализом и прогнозированием макроэкономических показателей по Казахстану.
Опрос проводился с 18 по 24 сентября этого года. Прогнозы таковы.
Цены на нефть. Как отметил регулятор, сценарные условия по цене на нефть были пересмотрены экспертами в сторону понижения на всем прогнозном горизонте. В 2025 году средняя цена нефти марки Brent ожидается на уровне 69 долларов США за баррель (ранее 69,5. — Прим. авт.), в 2026 году — 64,7 доллара (ранее 69,5), в 2027 году — 65,6 (ранее 69,5) доллара за баррель.
ВВП. Прогнозы по росту экономики Казахстана улучшились. В 2025 году ВВП ожидается на уровне 5,6 процента (ранее 5,2 процента. — Прим. авт.), в 2026 и 2027 годах — на уровне 4,8 процента ежегодно (ранее 4,7 и 4,4 процента соответственно).
Инфляция (ИПЦ). Как информировал регулятор, ожидания экспертов по инфляции пересмотрены в сторону повышения. В 2025 году прогноз составляет до 12 процентов (ранее 11,3 процента. — Прим. авт.), в 2026 году — до 10 процентов (9,5), в 2027 году — до семи процентов (6,5).
Базовая ставка. Медианное значение ожиданий по базовой ставке также выросло на всем прогнозном периоде. Прогноз на конец 2025 года несколько увеличен — с 16,5 процента до 16,6, на 2026 год — с 14,3 до 14,8, на 2027 год — с 11,3 до 12 процентов соответственно.
Экспорт и импорт товаров и услуг. Прогнозы респондентов по объему экспорта товаров и услуг не претерпели сильных изменений. Прогноз на 2025 год составляет 90,4 миллиарда долларов США, на 2026 год — 88 миллиардов, на 2027 год — 92,7 миллиарда долларов.
Импорт товаров и услуг. Прогнозы по импорту также остаются вблизи прежних уровней — в диапазоне 75-78 миллиардов долларов США на весь прогнозный период.
Курс USD/KZT. Ожидания аналитиков по курсу USD/KZT несколько скорректированы в сторону повышения, проинформировал регулятор. В 2025 году курс USD/KZT ожидается на уровне 525,3 тенге за доллар США в среднем за год (ранее 522,8 тенге за доллар. — Прим. авт.), в 2026 году — 552 тенге за доллар (ранее 541,5), в 2027 году — 568 тенге за доллар (ранее 562,5).
Тем временем Национальный банк отметил, что диапазоны прогнозов по большинству макроэкономических показателей остаются достаточно широкими на всем прогнозном горизонте. Разнонаправленная динамика этих индикаторов отражает сохраняющуюся неопределенность среди аналитиков в отношении будущих траекторий развития как внутренней, так и глобальной экономики — как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.
К слову, регулятор в очередной раз напомнил, что макроэкономический опрос не содержит прогнозов Национального банка. Он представляет собой обзор независимого мнения, оценок и ожиданий профессиональных участников рынка по развитию ситуации на казахстанском и мировом рынках.