Появившаяся в проекте республиканского бюджета цифра в 96 миллионов тонн нефти, которую Казахстан планирует добыть в 2027 году, еще не означает отказа от дальнейшего роста производства. В Минэнерго страны поспешили уточнить: этот показатель нельзя рассматривать как окончательно утвержденный план.
Ведомство объясняет, что параметры, заложенные в проект бюджета, необходимы прежде всего для среднесрочного бюджетного и макроэкономического планирования. В процессе рассмотрения и утверждения главного финансового документа страны они могут быть скорректированы.
«Фактический уровень добычи нефти в 2027 году будет определяться производственными планами нефтедобывающих компаний, состоянием основных месторождений, реализацией инвестиционных проектов и ситуацией на мировом энергетическом рынке», — пояснили в Минэнерго.
Иными словами, государство пока не стало фиксировать максимальный возможный объем добычи. Но и от идеи увеличения нефтепроизводства не отказалось.
Внешние риски
Казахстан всегда последовательно наращивал нефтедобычу, ставя каждый год новую, более высокую, планку, но теперь почему-то закладывает в бюджет объем, который не превышает нынешний скорректированный план. Однако общеизвестно, что бюджетный прогноз и производственный план — не одно и то же.
В Минэнерго прямо подчеркивают, что отсутствие увеличения показателя в проекте бюджета само по себе не свидетельствует об отказе Казахстана от дальнейшего роста добычи. Такой подход объясняется необходимостью консервативного и сбалансированного бюджетного планирования с учетом инфраструктурных и внешних рисков. Нынешний год показал: планы нефтяной отрасли могут меняться под воздействием факторов, которые находятся далеко за пределами нефтяных месторождений.
Изначально Казахстан рассчитывал добыть в 2026 году около 99,5 миллиона тонн нефти — примерно столько же, сколько в 2025-м. Затем план был снижен до 98 миллионов тонн. После атак беспилотников на инфраструктуру Каспийского трубопроводного консорциума, через который Казахстан отправляет на мировые рынки основную часть экспортной нефти, план пришлось сократить уже до 96 миллионов тонн.
В пояснительной записке к документу поступления нефтяных доходов в Национальный фонд рассчитаны исходя именно из такого объема добычи в 2027 году. В качестве базовых параметров использованы цена нефти в 70 долларов за баррель и курс 480 теңге за доллар. Тот же объем добычи указал и Национальный банк в своем прогнозе.
96 миллионов тонн сейчас фактически стали базовым сценарием для государственных расчетов. Но Минэнерго дает понять: это не потолок.
Окончательный объем будет зависеть в основном от ситуации на мировом рынке.
А нефть уже выше 100 долларов
Конфликт в Персидском заливе продолжается уже седьмой месяц. По оценке аналитиков инвестиционного банка Teniz Capital, с конца февраля стоимость Brent выросла почти на 50 процентов и сейчас находится в районе 107 долларов за баррель. Только за последнюю неделю нефть подорожала примерно на 9 процентов. На рынок давят сразу несколько факторов: обмен ударами между США и Ираном, атаки хуситов на энергетические объекты Саудовской Аравии и закрытие нефтепровода Восток — Запад.
Последний особенно важен для мировой торговли нефтью: этот маршрут обеспечивает поставки саудовского сырья к Красному морю в обход Ормузского пролива. Однако в государственном бюджете Казахстана нефть оценивается в 70 долларов за баррель, тогда как реальный рынок уже торгуется значительно выше 100 долларов.
По мнению экспертов, для нефтедобывающей страны это потенциально хорошие новости.
Несмотря на резкий рост котировок, физического дефицита нефти на мировом рынке пока не наблюдается. По оценке аналитиков Teniz Capital, рынок сейчас во многом живет за счет накопленных запасов. США направили на рынок около 130 миллионов баррелей из стратегического резерва. Страны ОЭСР за квартал использовали около 180 миллионов баррелей запасов. Китай и Япония также расходовали накопленные ресурсы и лишь летом снова вышли на рынок в качестве покупателей.
Одновременно нефтеперерабатывающие заводы работают практически на пределе. В августе загрузка американских НПЗ достигала 97-98 процентов, а маржа переработки в Мексиканском заливе выросла до 53 долларов за баррель против 15 долларов годом ранее.
Дорогая нефть возвращает инфляцию
Для Казахстана высокие нефтяные цены не только дают возможный рост доходов от экспорта. Чем дороже нефть, по мнению аналитиков, тем выше потенциальное давление на стоимость топлива. А бензин и дизель уже затем влияют на транспортные расходы, стоимость товаров и услуг и в конечном счете на инфляцию.
Именно этот риск отмечают эксперты Teniz Capital. По их мнению, дальнейший рост цен на энергоносители может вновь превратить топливный фактор в серьезный источник инфляционного давления.
При этом нефтяной рынок уже закладывает в цены ожидание будущей нормализации. Ближний контракт находится примерно на уровне 105 долларов за баррель, тогда как декабрьский контракт 2027 года — около 77 долларов. Рынок, таким образом, рассчитывает, что нынешний кризис окажется временным.
Казахстан оставляет пространство для маневра
Решение Казахстана не фиксировать в бюджете более высокий объем добычи выглядит вполне прагматичным. Высокие цены дают нефтяной отрасли стимул наращивать производство. Однако государство одновременно должно учитывать состояние месторождений, возможности транспортной инфраструктуры, инвестиционные циклы и геополитические риски.
Поэтому 96 миллионов тонн в проекте бюджета правильнее воспринимать как осторожную финансовую основу, а не как окончательный производственный потолок. Если мировая конъюнктура сохранится благоприятной, инфраструктурные ограничения будут сняты, а крупные проекты обеспечат необходимый прирост, фактическая добыча может оказаться выше.
Но рассчитывать государственные расходы на сегодняшние 100 долларов с лишним за баррель Казахстан пока явно не собирается. И это, пожалуй, главный сигнал из всей истории с бюджетными 96 миллионами тонн.