Национальный банк опубликовал официальный отчет по валютному рынку за июль, отметив факт проведения валютных интервенций. Однако в то время, как в Правительстве сохраняется уверенный оптимизм в отношении курса тенге, эксперты высказывают более сдержанные и осторожные прогнозы.
В рамках принципа транспарентности
Итак, как сообщил регулятор, по итогам июля курс тенге ослаб на четыре процента, до 540,72 тенге за доллар США (519,7 тенге на конец июня). Среднедневной объем торгов на Казахстанской фондовой бирже за месяц увеличился с 235 до 260 миллионов долларов. Общий объем торгов составил 5,7 миллиарда долларов (в июне — 4,7 миллиарда).
Продажи валюты из Национального фонда за июль составили 700 миллионов долларов, что позволило обеспечить выделение трансфертов в республиканский бюджет, а также финансирование инфраструктурного проекта по строительству магистрального газопровода Талдыкорган — Ушарал. Доля продаж из Национального фонда составила 12 процентов от общего объема торгов, или около 32 миллионов долларов в день.
По предварительным прогнозным заявкам Правительства, с учетом ожидаемых фискальных поступлений в рамках налогового месяца на выделение трансфертов в республиканский бюджет в августе Нацбанком ожидается продажа валюты из Национального фонда в размере от 400 до 500 миллионов долларов.
В рамках операций зеркалирования в июле было стерилизовано 290 миллиардов тенге. В течение августа в этих целях ожидается продажа валюты в этом же эквиваленте.
Как отмечает регулятор, 30 июля на фоне крайне низкой ликвидности на валютном рынке и усилившегося спекулятивного давления Нацбанк провел валютные интервенции в объеме 125,6 миллиона долларов. Проведение интервенций позволило снизить спекулятивную активность и обеспечить необходимую ликвидность на рынке, констатируют в Нацбанке.
Объем продажи валютной выручки по итогам прошедшего месяца в рамках нормы по обязательной продаже части валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора составил около 450 миллионов долларов.
В целях поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ в долгосрочном периоде на уровне не менее 40 процентов Национальный Банк в июле осуществлял покупки иностранной валюты на биржевых торгах, общая сумма которых составила 35 миллионов долларов, или около 0,6 процента от общего объема торгов. В связи с превышением валютной доли ЕНПФ 40 процентов при текущем уровне курса приобретение валюты за счет пенсионных активов ЕНПФ в августе не планируется.
Регулятор подчеркнул, что в рамках принципа транспарентности Национальный Банк продолжит раскрывать полную информацию о проводимых операциях на валютном рынке. В краткосрочной перспективе динамика тенге будет зависеть от ожиданий участников рынка, квартальных налоговых выплат, ситуации на мировых рынках и изменения геополитической обстановки. Нацбанк продолжит придерживаться режима гибкого курсообразования, который исключает накапливание дисбалансов и обеспечивает сохранность золотовалютных резервов.
Сдержанные ожидания
Напомним, в июле курс тенге находился под сильным давлением, достигая отметки 550 тенге за доллар. Как заявляли в Нацбанке, ослабление национальной валюты происходило на фоне повышения спроса на валюту в результате освоения средств на импорт по инфраструктурным проектам, а также из-за роста сезонного спроса на валюту со стороны населения. При этом, по мнению аналитиков Halyk Finance, ослабление тенге в июле (как и заявлял Нацбанк. — Прим. авт.) не отражало текущую динамику фундаментальных факторов и происходило на фоне относительно благоприятных экономических условий. Цены на нефть находились на уровне 70 долларов за баррель. Согласно информации Министерства энергетики, экспорт нефти за полгода существенно вырос, а на глобальных рынках сохраняется тенденция низкого уровня индекса доллара США.
Между тем, как напоминают аналитики, на фоне усилившегося давления на курс 30 июля Национальным Банком были проведены валютные интервенции в объеме 125,6 миллиона долларов, что позволило удовлетворить ажиотажный спрос, в результате чего дальнейший рост курса был приостановлен и снижен до уровня 540 тенге за доллар. Однако, как подчеркивают эксперты, регулятору вмешаться в процесс формирования валютного курса следовало раньше, чтобы предотвратить резкое ослабление национальной валюты на 30 тенге в течение месяца. По мнению экспертов, такое сильное ослабление тенге, не отражающее фундаментальные факторы, снижает доверие рынка к национальной валюте.
Вместе с тем с учетом того, что регулятором валютными интервенциями была продемонстрирована готовность вмешиваться в курсообразование в случае большого дисбаланса между спросом и предложением валюты на рынке, аналитики сохранили прогноз на конец года в районе 550-560 тенге за доллар (ранее эксперты Halyk Finance прогнозировали курс в пределах 525 тенге за доллар на конец июля. — Прим. авт.).
Напомним, по результатам июльского макроэкономического опроса Национального Банка, ожидания аналитиков по курсу USD/KZT, как информировал регулятор, тогда не претерпели сильных изменений. В 2025 году курс USD/KZT ожидался на уровне 515,1 тенге за доллар США в среднем за год, в 2026-м — 538, в 2027-м — 555,8.
Ассоциация финансистов Казахстана, в свою очередь, в июле отмечала наоборот пересмотр экспертных ожиданий по курсу национальной валюты. Согласно обновленному прогнозу, к началу августа доллар должен был достигнуть 523,4 тенге, а в годовой перспективе — 548,5. Для сравнения, в июньском прогнозе эти значения составляли 516,3 и 539,7 тенге за доллар соответственно.
Оптимистичный прогноз
Между тем 31 июля на пресс-конференции в Правительстве первый заместитель премьер-министра Роман Скляр прокомментировал ситуацию с резким ростом курса доллара. «В плане-прогнозе социально-экономического развития следующего года курс доллара прописан и, кстати, принят на уровне 540 тенге. Цена на нефть в этом сценарии относительно пессимистичная — 60 долларов за баррель. Возможны разные варианты», — процитировали Скляра информресурсы. Чиновник добавил, что премьер-министр Казахстана Олжас Бектенов ранее озвучивал эти параметры. Однако, комментируя резкие колебания на валютном рынке, он заявил, что не считает их связанными с высказываниями главы Кабмина: «Привязывать это каким-то образом к тому, что слова премьер-министра послужили такому росту… Ну, это, я думаю, несерьезно».
Кроме того, Скляр также напомнил, что Национальный Банк — это отдельная структура в иерархии государственных органов власти. «Он не подчиняется Правительству. Они денежно-кредитную политику проводят такую, какую считают нужной. Мы можем долго спорить, правильная она или нет, но это уже вопрос дискуссии».
Тем не менее чиновник выразил уверенность в стабилизации ситуации: «Прогноз, допустим, мой и моих коллег в том, что курс доллара все-таки откатится назад. И мы это много раз видели в разных ситуациях, когда курс стабилизировался. Я думаю, Национальный Банк сделает все возможное для этого, и рынок сам сработает так, как нужно», — заключил он.